Archive pour avril 2009
Les « credit default swap»
Les dérivés sur événement de crédit ou en anglais Credit Default Swaps (CDS) sont des contrats financiers de protection, entre acheteurs et vendeurs. L’acheteur de protection verse une prime ex ante annuelle calculée sur le montant notionnel de l’actif (souvent dit de référence ou sous-jacent), au vendeurde protection qui promet de compenser ex-post les pertes de l’actif de référence en cas d’événement de crédit précisé dans le contrat. C’est donc, sur le plan des flux financiers, comme un contrat d’assurance.
Il s’agit d’une transaction non-financée : sans obligation de mettre de côté des fonds pour garantir la transaction, le vendeur de protection reçoit des primes périodiques et augmente ses possessions sans avoir investi en capital si aucun événement de crédit n’a lieu jusqu’à maturité du contrat. Dans le cas contraire, situation plus ou moins probable mais très coûteuse, il est contraint de faire un paiement contingent, donc de fournir des fonds ex post. Ils’agit donc d’une exposition hors-bilan.